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嘉楠耘智上市:一路坎坷,难逃破发

发布人:数字币群 发时间:2019-10-15 03:16 热度:
据多方动静,国内第二大加密币矿机出产商嘉楠耘智将在10月中下旬披露招股仿单,于10月底开始路演、认购,并在

据多方动静,国内第二大加密币矿机出产商嘉楠耘智将在10月中下旬披露招股仿单,于10月底开始路演、认购,并在11月上旬,最迟11月25日在美国纳斯达克交易所上市。

据多方动静,国内第二大加密币矿机出产商嘉楠耘智将在10月中下旬披露招股仿单,于10月底开始路演、认购,并在11月上旬,最迟11月25日在美国纳斯达克交易所上市。这次拟刊行新股1.26亿,整体估值20亿-30亿美元区间,预估PE8-10倍。这家2013年创立并在2016年开始攻击成本市场的企业,终于“跑过了起点”。

毫无疑问,嘉楠耘智是一个值得尊敬的创业者也是这个行业为数不久不多的有资格上市的好企业,但是它上市背后的危害几何不容忽视。

4次测验考试 有何差别

嘉楠耘智的上市之路可以说非常艰难,三次攻击成本市场,三次掉败。



2016年嘉楠耘智曾初试“借壳”鲁亿通登陆A股。

2016年6月9日,山东鲁亿通智能电气股份有限公司(证券简称:鲁亿通,证券代码300423)颁布了《鲁亿通:刊行股份及付出现金采办资产并募集配套资金暨关联交易预案》的通告。交易方案为鲁亿通拟以刊行股份和付出现金相结合的方法分袂向张楠赓等14名东西采办其持有的杭州嘉楠耘智信息科技有限公司100.00%的股权。交易定价拟给与收益法评估功效,最终交易价格为306,000.00万元。

嘉楠耘智作为被收购东西,在其时就受到诸多质疑。产品单一、客户不不变以及连续经营能力是最常被提及的三个问题。在监管部门的重复质询下,鲁亿通放弃了交易申请。

2017年8月,嘉楠耘智再次寻求在新三板挂牌上市。

不过这并不是一个好时机,因为在一个月后的9月4日,国内加密货币市场遭遇政策监管风暴。相关部门开始禁止境内一切加密货币交易和1C0,嘉楠耘智也在当年10月和11月持续四次收到股转公司询问定见,最终在次年3月主动放弃挂牌。

2018年5月,嘉楠耘智奔赴香港上市,这也是嘉楠耘智的第三次努力。

5月15日,嘉楠耘智正式向港交所递交了招股申请,拟以红筹形式在香港主板上市,摩根士丹利、德意志证券、瑞士信贷和招银国际负担卖力联席保荐人。然而6个月后,港交所官网将嘉楠耘智的上市申请归为“掉效”一列,上市之路再度掉败。

前三次上市弗成功的原因

-对数字货币市场前景的疑虑;

-庞大的监管情况;

-主营业务占比过高、客户不不变等危害。

这次登陆美股,以上三个原因其实都没有素质转变。除此之外,还错过了市场快速增长的阶段。目前BTC价格对比于2018年初的历史高点,已跌去60%。

估值处在合理区间

按照招股书,嘉楠耘智在2015年、2016年和2017年营收分袂为0.48亿、3.16亿和13.08亿元人民币,毛利则分袂为0.14亿、1.32亿和6.04亿元人民币;毛利率分袂为29.1%、41.7%、46.2%,税后利润分袂到达0.02亿、0.53亿和3.61亿元人民币。

2017年嘉楠耘智全球比特币挖矿机估量总出货量29.45万台,占出货量全球市场份额的20.9%;占按算力计算的全球市场份额的19.5%,是全球第二大加密货币矿机出产商。

参照美股行业均值,15亿美元估值、8-10倍PE,该估值属于制造行业平均程度,如果按芯片行业的估值以及PE程度来看,这则是明显低估的。很明显,市场做出低估的原因很大一部分在于数字货币资产价格颠簸性较大,同时相关的政策对企业的影响还需不雅察看。就在前几日,美国税务局正式颁布了对付数字货币资产的税收指引,这对付企业的影响尚未可知。但如果数字资产市场企稳上行,市场对付嘉楠耘智的估值等应该会有所增长。

破发只是时间问题?

嘉楠耘智如果上市告成,随后会当即面维持股价的浮薄战。

首先,以此刻所属行业和估值,尤其是8-10的PE倍数来看,目前市场对其预期并非出格看好。原因如本文之前的分析:总体行业趋势增速放缓,监管环境的庞大以及经营危害等等。尤其是主营业务占比过高的问题,是经营方面的主要危害。

有行业人士认为,嘉楠耘智目前PE倍数不高,加上数字货币市场短期上行,预计增漫空间会更高。但危害依旧存在:主营业务占比高,与行业周期联动性就更强,对公司而言是双刃剑,在行业快速上升阶段,能够吃到更大的红利,正如17年,矿机巨头都获得了数倍增长,但面对市场下行危害的抵当力也会对照弱。

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